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股指期货核心逻辑：上周沪深300指数收于3775.78点，较前值下跌0.68%；累计成交9452亿元，日均成交1890亿元，较前值下降693亿元。两市融资融券余额为14716亿元，北向资金当周净流入74亿元。涨幅前五的行业分别是建筑(5.18%)、煤炭(4.58%)、房地产(4.54%)、银行(4.00%)、石油石化(2.58%)；涨幅后五的行业分别是食品饮料(-3.58%)、医药(-5.05%)、传媒(-5.13%)、计算机(-5.83%)、消费者服务(-6.20%)。

国债期货核心逻辑：这次降准幅度较为保守，现阶段并不能改变债市交易的逻辑，因此投资者也并未转向乐观，而是将本次降准消息带来的短暂利多视为止盈离场的机会。无论是疫情的反复、短期经济数据的预期还是近期资金面重回宽松，其实都是利多的因素，但收益率却难以下行。这也许是因为在政策加码力度很大的背景下，尽管存在疫情等的短期反复，投资者对债也很难基于基本面变得更加乐观。当然，另一个方面，远落后于预期的基本面现实和央行仍然维持宽松资金面不变的态度，也决定了债市调整的幅度不会太大。未来继续关注11月经济数据、央行公开市场操作，以及即将到来的12月经济工作会议。


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